今年初以來的傳言成真，日本內(nèi)存巨頭爾必達真的不行了。

2月27日，據(jù)國外媒體報道，世界排名第三、日本最大的存儲器（DRAM）制造商爾必達（英名文：Elpida），向東京地方法院申請破產(chǎn)保護。因其負債總額高達4480億日元（約全59.5億美元），成為日本制造業(yè)史上最大的破產(chǎn)案件。

對此，爾必達一高管解釋稱，申請破產(chǎn)保護的原因是與借款方就該公司貸款延長的談判陷入僵局。也有消息透露，其破產(chǎn)是由于日本政府拒絕提供第二輪救助所導致。

“不論哪種說法，都沒有揭示其破產(chǎn)的根本原因。”業(yè)內(nèi)有觀點表示，蘋果iPhone、iPad等對于DRAM芯片的依賴度遠低于常規(guī)個人電腦，其采用的NADA閃存技術更給傳統(tǒng)內(nèi)存商以沉重打擊，再加上爾必達沒有及時轉(zhuǎn)型，依靠單一出售存儲顆粒的模式限制了自己的利潤率，“不破產(chǎn)才怪”。

內(nèi)存巨頭將倒下

也許13這個數(shù)字真的有點邪氣。1999年成立的爾必達正好走過13年的歷程。

作為日本最大的內(nèi)存半導體芯片制造廠商，爾必達以生產(chǎn)內(nèi)存顆粒和高品質(zhì)的Elpida內(nèi)存條著稱，產(chǎn)品暢銷于歐美。但在中國大陸地區(qū)，因韓系廠商流行，加上其本身定位于高端市場，銷量并不大。

近年來，智能手機和平板電腦的風行不僅搶走了PC市場份額，其采用的閃存存儲產(chǎn)品也在不斷推動半導體芯片價格下挫。在此背景之下，專為戴爾、索尼、東芝、聯(lián)想、宏碁、惠普、華碩、摩托羅拉等知名PC廠商提供內(nèi)存產(chǎn)品的爾必達，盈利越發(fā)困難。爾必達因不被投資人士看好，從2006年以來，市值不斷縮水。

針對此種情形，爾必達并沒有坐以待斃。

爾必達曾效仿三星電子，希望通過生產(chǎn)移動設備使用的存儲芯片，使營收來源多樣化。但它的這一努力并未獲得成功。

2009年，為了減少損失，降低其對國內(nèi)制造業(yè)各環(huán)節(jié)的影響，日本政府決定對其提供資金援助。但這一輸血策略并未轉(zhuǎn)化為造血功能。在勉強維持一段時間經(jīng)營后，爾必達從2010年第三季度開始陷入虧損之中。

而2011年可謂日企的多災多難年。在這一年里，外遇全球經(jīng)濟環(huán)境惡化、歐債危機和泰國洪災，內(nèi)遭日元升值、地震海嘯，再加上智能手機和平板電腦的風卷殘云，對經(jīng)營維艱的爾必達而言，無疑是雪上加霜。

據(jù)了解，在2011年第四季度，移動智能設備的銷售同比增長47%，至1.49億臺。相對于傳統(tǒng)筆記本，智能手機和平板電腦使用的DRAM存儲芯片少75%。市場需求的萎縮，給了爾必達胸口重拳一擊。爾必達在去年第三財季中，營業(yè)虧損額高達438億日元。

首爾Taurus投資證券公司分析師金亨植分析：“市場正在從PC向智能手機轉(zhuǎn)移，爾必達未能以正確的技術轉(zhuǎn)型來應對這一趨勢。移動DRAM是機會所在，三星和韓國其他公司控制了這一市場的超過70%份額，爾必達已無法繼續(xù)支撐。”

目前，爾必達市值已縮水95%，公司股票也將于今年3月28日被東京股票交易所摘牌。

然而就在此時，日本政府已明確拒絕向其提供第二輪資金救助。

“三年前政府決定對該公司實施援助是迫不得已之舉。”日本經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)大臣枝野幸男在記者招待會上表示。

對此，很多分析人士擔心，輸血管道已經(jīng)剪去，走上破產(chǎn)重組之路的爾必達恐怕?lián)尾涣硕嗑谩?/p>

韓系或?qū)ⅹ毎詢?nèi)存業(yè)

漸去漸遠的傳統(tǒng)PC時代令DRAM行業(yè)形勢嚴峻。

過去10年間，整個DRAM行業(yè)有6年的運營成本超過了現(xiàn)金收益。即使將股價上漲兩倍的三星電子包括在內(nèi)，存儲芯片制造商的總市值自2002年10月以來也已經(jīng)縮水了40%。

一位名叫“XJP”的資深人士甚至發(fā)表微博稱，爾必達申請破產(chǎn)是數(shù)字設備發(fā)展帶來的閃存打敗內(nèi)存的必然之趨，爾必達則是沒有及時完成產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的犧牲品。

據(jù)了解，目前除三星外，其他DRAM廠商都很難盈利。但韓三星的內(nèi)功不是一般人可以學到的。通過生產(chǎn)用于智能手機、平板電腦和服務器的芯片，三星電子實現(xiàn)了利潤的提升。2011年，三星電子來自芯片銷售的運營利潤為7.34萬億韓元（約合65億美元）。而在過去三年中，爾必達、海力士和其他內(nèi)存廠商總共虧損了140億美元。

中關村在線ZOL調(diào)查統(tǒng)計，在今年1月內(nèi)存芯片市場份額中，韓國三星占比41.83%，韓國現(xiàn)代占比22.76%，而日本爾必達只有13.48%，其他廠商占比21.93%。

據(jù)分析，與硬盤行業(yè)相同，內(nèi)存雖然必不可少，但主要的需求在放緩，規(guī)模效應將決定一個企業(yè)的利潤。

麥格理證券分析師肖恩·韋伯斯特（Shawn Webster）認為，如果爾必達工廠的產(chǎn)能減少或停產(chǎn)，其所有競爭對手都將因為供需接近平衡以及價格穩(wěn)定而獲益。“只要對手陷入困境，都將成為其他所有企業(yè)的利好。”

而且，DRAM類產(chǎn)品的工廠建設周期長達數(shù)年，消耗資金量大。從目前形勢來看，一時半刻，很難產(chǎn)生與三星電子和現(xiàn)代對陣的競爭對手。

“如果爾必達倒下，三星和現(xiàn)代將獨霸市場。”一位不愿具名的消息人士表示，“爾必達的破產(chǎn)將進一步明確這個行業(yè)的競爭關系，韓系將成為主導。”

但爾必達并未就此完蛋。依照相關法規(guī)，申請破產(chǎn)保護并不是真正破產(chǎn)。申請破產(chǎn)保護的企業(yè)可以通過“重組”業(yè)務，爭取再度贏利，償還債務，甚至還可以“死而復活”。只是這種神話，估計難在爾必達身上上演。

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